Blog

Bij Today’s Groep hebben we beleggingsbloed door de aderen lopen. We zijn geen spaarders maar proberen door beleggingsrisico’s te lopen op lange termijn extra rendement op ons kapitaal te maken.

Door: Jasper Oeberius Kapteijn

Kapitaal maken, doen we zowel in onze vijf beleggingsfondsen als in de vermogensbeheer portefeuilles. Daarin zijn we in de eerste plaats uitvoerders van solide belegging-processen op basis van heldere uitgangspunten. Klinkt goed maar het levert veel uitdagingen op.

Als beheerder van het Neutraal Balans fonds probeer ik me iedere dag te focussen op wat werkt. Makkelijker gezegd dan gedaan want de mogelijkheden in de beleggingswereld zijn eindeloos en er is een nimmer aflatende stroom aan nieuwsberichten, researchrapporten en meningen over de financiële markten. Met vaak heftige koersbewegingen tot gevolg. Onzekerheid troef.

Ruis

Dat levert op korte termijn heel veel “ruis” op en keuzestress voor beleggers. Het is onbegonnen werk om alle factoren die invloed hebben op aandelenkoersen te duiden. Wat we de laatste tijd zien is een focus op het Griekse drama en de mogelijke gevolgen voor de Europese Unie. Dan zijn er zorgen ten aanzien van China en de dalende prijzen van grondstoffen. Last but not least zijn zowel aandelen als obligatiemarkten altijd gefocust op inflatieverwachtingen en rente niveaus.

Reduceer stress

Als je in staat bent op wat langere termijn te denken, kun je afwegingen maken die minder stress met zich meebrengen. Focus op wat werkt, levert dan een focus waardebeleggen op versus groeibeleggen, een voorliefde voor kleinere bedrijven versus grotere en duurzame groei in zowel sectoren als landen. Altijd met de bedoeling als goed koopman een kwartje voor de prijs van een dubbeltje in te kopen. Af en toe loopt dat uit op een teleurstelling maar het is wel de manier om de index te kunnen verslaan. Wel met het besef dat het van groot belang is risico’s goed te spreiden.¹

Waardestrategieën leveren alweer vijf jaar minder rendement op dan groei. Het is tijd dat dit weer eens gaat draaien want beleggen in laag gewaardeerde bedrijven heeft op lange termijn altijd gewerkt. Het is natuurlijk mooi dat er groei sectoren zijn in social media, robotisering en alles waaraan Elon Musk zijn naam verbindt. Maar in sectoren als: voeding, verzekeringen, zonnepanelen en technologie zijn nu aandelen met aantrekkelijke waarderingen beschikbaar.

Waarde uit de mode…

Als we kijken naar waarderingen per vermogenscategorie (na inflatie) dan valt op dat Emerging markets voor zowel obligaties als aandelen nop dit moment zeer gunstig gewaardeerd zijn.²

Landen als Brazilië, China en Zuid-Korea staan op dit moment onder financiële en politieke stress waar we over enkele jaren waarschijnlijk weer om kunnen lachen. Als de omstandigheden normaliseren en de groei van deze kansrijke economieën weer aantrekt dan kunnen bovengemiddelde rendementen worden gemaakt.

Als ik vervolgens de portefeuille van mijn fonds tegen het licht houd, zie ik dat deze goed gepositioneerd is om binnen de aanbevolen beleggingshorizon van vier jaar een rendement te laten zien dat vermoedelijk licht boven het historisch gemiddelde gaat liggen. De kans dat beleggers beloond zullen worden voor het lopen van risico is daarmee goed te noemen. Niets is zeker maar dat geeft op dit moment van onrust toch een goed gevoel.

Zelf probeer ik door elke maand in het fonds te storten het instapmoment te spreiden en zo voor de lange termijn pensioen op te bouwen.

Meer weten over het Neutraal Balans Fonds? Klik hier.

¹ Bron: Robert Novi-Marx, University of Rochester
² Bron: Starcapital