Blog

Hefboomproducten zoals Turbo’s en (Limited) Speeders hebben vaak de naam speculatief, ook recent verscheen er weer een zienswijze van de AFM in het Financieel Dagblad over dit onderwerp. Ik heb een andere vergelijkingsmethode voor derivaten, namelijk die van het broodmes. Turbo’s zijn prima om mee te beleggen (je brood ermee smeren), maar als je het mes verkeerd gebruikt, kan je jezelf of anderen er ook mee verwonden, als je het verkeerd gebruikt. Turbo’s zijn niet slecht, zelfs niet met een hoge hefboom, maar het gebruik ervan is bepalend voor het gevolg.

Door: Cees Smit

Continu Click Fonds

Bij het Continu Click Fonds is dit precies het mechanisme wat wij hanteren. We gebruiken juist beursgenoteerde afgeleide producten om te profiteren van de stijging van de beurs en gebruiken grotendeels geldmarktfondsen en hoog gewaardeerde staatsobligaties om waarde in te ‘locken’, oftewel te ‘clicken’. Vanuit onze transparantie- en risico gedachten maken wij gebruik van beursgenoteerde producten, is er geen sprake van ‘over the counter’ posities.

‘Beleggingspotjes’

Stel we beleggen met 100.000 euro (dit kan ieder bedrag zijn) en we splitsen dit bedrag virtueel in twee delen. We noemen dit even het veilige deel (pot A) en het beleggingsdeel (pot B).

Splitsing in veiligheid

Pot A is 90% van het ingelegde kapitaal en dus 90.000 euro. Dit deel wordt belegd in staatsobligaties of trackers op hoog gewaardeerde obligaties (bijv. AAA en AA+). Zo is er genoeg spreiding en veiligheid om zeker te weten dat we dit deel van ons kapitaal behouden. We kiezen bij voorkeur dus voor meerdere trackers om kostenefficiënt te werken en meer veiligheid te krijgen. Meerdere aanbieders (Ishare, Vanguard, BNP, Commerzbank, Société Générale (Lyxor), etc.) is ook mogelijk, mits je natuurlijk altijd rekening houdt met transactiekosten. En als de pot groot genoeg is kun je ook rechtstreeks in allerlei obligaties. Bij de obligaties (trackers) moet je wel keuzes maken in looptijd om ook je rente risico te beperken. Tot zover het saaie deel.

De strategie

Pot B is maximaal 10% van je totaal en in ons voorbeeld dus 10.000 euro. Dit deel gebruiken we in deze strategie om mee te doen aan de stijging van de aandelenbeurs, bijvoorbeeld de AEX Index. Om niet het risico te lopen dat we ons hele potje kwijt raken, kopen we met maar een klein deel hiervan (pakweg 1/3 van deze pot) een hefboomproduct.

Het totaal wat we willen investeren in een stijging is 3% zijnde 3.000 euro (1/3 omlaag afgerond om de berekening eenvoudig te houden). Als we 3.000 euro in een hefboomproduct met een hefboom van 33 stoppen, doen we bijna volledig mee. Immers 3 * 33 en dus bijna 100% (oftewel 100.000 euro) meedoen aan de stijging van de beurs.

Het negatieve scenario

Als de beurs onverhoopt in een ander scenario daalt, bijvoorbeeld een daling van 20%, dan zal ons hefboomproduct waardeloos worden. Maar we zijn dan in dit scenario 3% van ons totaal kapitaal kwijt, zijnde 100% van onze inleg. Toch heb je veel minder verlies dan een 100% belegging in aandelen, want daar zou je de volledige 20% verloren hebben. In het geval van een turbo werd de ingebouwde stoploss (verlies-beperker) geraakt en ben je dus maximaal 3% kwijt. Bij het kopen van hefboomproducten kun je nooit méér verliezen dan je inleg. Stel je had een call, dan had deze nu ook nog nauwelijks waarde.

Na deze correctie kun je op dat lagere indexniveau opnieuw instappen en opnieuw weer een hefboomproduct kopen met een hoge hefboom. Bij een herstel of nieuwe stijging klim je door de hoge hefboom weer volledig omhoog. Je kunt het dus meerdere malen mis hebben en zelfs in bear markets, zoals 2008, zijn er oplevingen waar je kunt profiteren.

Het positieve scenario

Stel de beurs daalt niet, zoals de afgelopen tijd door het Europese QE, dan ga je direct mee in de opgaande beweging. Stel dat de beurs (AEX) 20% stijgt, dan verdienen we in dit voorbeeld 20.000 euro, omdat we 100% meedoen aan de stijging via de hoge hefboom van onze turbo. De vraag blijft: is deze hefboom nou echt gevaarlijk?

Click en klaar

Wat doen we met onze winst? Veilig stellen, oftewel ‘inlocken’, door het bestaande hefboomproduct te verkopen. Daarna kopen we een nieuw product met een hoge hefboom voor ongeveer 3.000 euro. De 17.000 (=20.000 -3.000 euro) die we winst hebben, voegen we toe aan ons veilige deel (pot A) en worden dus obligaties trackers op obligaties) van gekocht.

We hebben dus na een stijging 117.000 zijnde 107.000 euro (90+17) in pot A en weer 10.000 euro in onze pot B, waarvan 3.000 belegd is. In de praktijk kiezen we soms een iets lagere hefboom of een lagere procentuele investering (dus bijv. slecht 2.000 euro).

Actief opletten

Natuurlijk is hiervoor actief management en dus tijd, regelmaat, consequent/systematisch handelen (bijvoorbeeld met een TA indicator) en een goed kennisniveau van alle hefboomproducten nodig.  Als één van deze zaken ontbreekt, zou je ervoor kunnen kiezen dat Today’s Groep deze zaken voor jou regelt. Maar in principe kan je met enige kennis en consistentie het ook prima zelf. Natuurlijk is het kostenefficiënter om ook voor kleine bedragen (bijvoorbeeld 200 euro per maand) het door ons te laten doen. Een laatste voordeel van het laten doen is dat je keuze hebt in een box 1 (fiscaal vriendelijke) rekening als een gewone box 3 (vrij belegbaar vermogen) rekening. Dus ook fiscaal vriendelijk beleggen (aanvullend pensioen) faciliteren we op een redelijk veilige manier.

Wie durft nu nog te beweren dat hefboomproducten gevaarlijk zijn?