Blog

Vorige week gaf ik aan dat het ging gebeuren;  China, Griekenland en andere zaken, zoals de goederenprijzen, blijven ons teisteren en helaas was het een schot in de roos.

Door: Cees Smit
Bron: IEX

Natuurlijk niet helaas voor mij, want ik had posities omlaag. “Every dog has its day”, zou je kunnen zeggen. Ik verwacht nu, ondanks de verse verkoopsignalen, toch een licht herstel op de beurs.

Eén van de dingen die positief zijn aan de door China vernieuwde valuta-oorlog, is dat de Amerikanen geen zin hebben hun valuta nog sterker te maken. Daarom willen ze de rente niet verhogen. Hierdoor gingen de TLT, de trackers op de lange Amerikaanse bonds, ineens hard omhoog en ging de lange rente dus omlaag.

 

Ander positief nieuws

De Chinese munt werd gedevalueerd, en dat geeft ook aan dat de Chinezen er alles aan willen doen om hun economie weer te stimuleren. Natuurlijk geeft het ook aan dat het met de Chinese economie helemaal niet goed gaat, maar dat is iets wat ik al maanden roep. Ook heeft dit weer grote effecten op de autoverkopen in China. Zo daalden de autoverkopen de laatste maand met 2,5 procent naar 1,3 miljoen voertuigen. Dit kwam dus neer op een terugval ten opzichte van februari 2014.

De negatieve gevolgen voor onder andere BMW, AUDI, Mercedes, etc. waren natuurlijk groot, en dat zagen we de afgelopen week in de Duitse DAX. Uiteindelijk wordt de beweging in de Chinese aandelen de komende week belangrijk. Blijft het bij een pull back of gaan we toch nog omhoog? Ik denk dat China heel stiekem lager gaat.

De AEX is dichtbij de 200daagslijn. Ik denk dat we hier de komende tijd doorheen gaan zakken, maar of dat deze week al direct gebeurt?

De AEX EB Indicator is gewoon short en heeft een verkoopsignaal gegeven. Ook het patroon is niet direct bullish.

De AEX Twindicator grafiek heeft ook een shortsignaal en dat blijft zelfs met een herstel zo. Dus het is niet buy the dips maar sell the strenght (dus zodra hij omhoog gaat, moet je zeker verkopen.)

De Duitse Dax bevestigt dit beeld en is ook officieel short.

Een saucer in de Dow

De Dow Jones industrial average laat een soort saucer top patroon zien (http://www.investopedia.com/terms/r/roundingtop.asp). De naam zegt het al; een patroon dat een duidelijke top aangeeft en ook bij deze hebben we verkoopsignalen in de Twindicator.

De Amerikaanse mid cap en small cap index Russell2000 hebben een soortgelijk patroon als de Dow Jones en ook van deze hebben we verkoopsignalen in de Twindicator.

De theologie-aandelen van de Nasdaq100 ontrokken zich eerst aan de misère op Wall Street, maar nu heeft de Nasdaq ook een verkoopsignaal in de Twindicator.

Ook de bredere Nasdaq Composite index heeft een verkoopsignaal. Eerlijkheidshalve is de trend nog gewoon opgaand. Maar zoals de technische analisten zeggen: een trend is een trend tot het geen trend meer is.

De Sp500 heeft ook een short en lijkt qua patroon ook weer op een Saucer top. Kortom; de Amerikaanse indices zijn redelijk gelijk gestemd, en dat hebben we al tijden niet meer meegemaakt.

De VIX is bijna niks

De VIX (de implied volatility) is, ondanks de redelijk heftige bewegingen en de vele verkoopsignalen, nog steeds laag. We staan rond de 14 en dus zijn de puts, historisch gezien, zeker niet duur (lees goedkoop). Kortom; waag een gokje en koop net als ik bescherming. Natuurlijk kunt u dit ook doen met een Turbo short of een Turbo long op de VIX.

Het doek is gevallen

Imtech is exemplarisch voor de situatie van heel veel bedrijven; als de wind even een tijdje tegen zit, dan is het direct over en uit. Het feit dat zo’n mooi bedrijf nu kapot gaat, zegt iets over de economische situatie waarin we zitten. Zelfs een extreem lage rente kan dit soort probleembedrijven niet redden. De media gaven de Hedge funds de schuld, maar volgens mij is het gewoon de bedrijfscultuur die het bedrijf kapot gemaakt heeft.

Delta Lloyd is de afgelopen week fors onderuit gegaan, maar dat is natuurlijk totaal niet te vergelijken met Imtech. Ik heb zelfs wat puts verkocht omdat ik rond deze niveaus best wat aandelen van dit bedrijf wil hebben.

Aegon ging afgelopen week ook flink onderuit. Net nu ik geen grote put posities meer hebJ.

Buffet koopt duur

Berkshire Hathaway deed de afgelopen week een overname van Precision Castparts Corp. Een veel grotere overname dan anders en persoonlijk vind ik het niet echt een goedkoop bedrijf. Berkshire zit nog in de opgaande trend, maar ik heb wel een verkoopsignaal in de Twindicator.

Tesla, een wild beestje

Tesla zit ondertussen niet meer in de opgaande trend, maar ondanks dat mijn koersdoel op basis van het patroon 185 is, ben ik wel voorzichtig in het shorten van dit aandeel. Je kan immers gemakkelijk ook nog even naar de 260 USD.

Iets wat ik ook graag koop is First Solar. Goedkoper gewaardeerd dan Buffett’s aankoop, en omdat Obama voor groene energie is, is de sector ook goed. Alle zonne-energie bedrijven zijn omlaag met de olieprijs, maar de meesten hebben niet een correlatie van 1 en gaan dus niet 1 op 1 mee in de omzet. Ik vind het een leuk aandeel en het kan ook leuk zijn om een put te verkopen om zo deze aandelen binnen te krijgen.

Verder ben ik benieuwd of er snel een menselijke en structurele oplossing komt voor de vluchtelingen bij o.a. Calais. Alleen het hek hoger maken is helaas niet de oplossing.   http://www.elsevier.nl/Buitenland/achtergrond/2015/8/Maatregelen-Calais-helpen-maar-blijft-dat-ook-zo-2671917W/

Ook onze zwakke broeder Griekenland raakt beklemd onder de stromen migranten. Europa moet snel het probleem bij de wortel aanpakken, maar daar blijken we tot nu toe niet goed in.

Een laatste gedachten over de huidige situatie

Zoals bekend zie ik dit jaar (de komende 3 maanden) een grote kans op een heel grote correctie. Als je in het FD leest dat er alleen al 2.900 miljard dollar in Trackers belegd is, dan kan je uitrekenen hoeveel geld er spreekwoordelijk verbrand wordt als de markt omlaag gaat. Immers gaan de beleggingen in Trackers één op één mee met de markt. Als het omhoog gaat is dat prima, maar omlaag wordt toch even pijnlijk. Je kan nu nog beschermingsfondsen en of negatief gecorreleerde strategieën toevoegen. Dit mag je als verkapte reclame zien voor het Lage Landen fonds (het FT Actief offensief fonds), maar dit is een goed bedoeld advies om winst te maken in indexfondsen.

---

 

Frank van Dongen is het pseudoniem van vermogensbeheerder, broker en fondsmanager Cees Smit. Hij is algemeen directeur van Today’s Groep, dat bestaat uit Zelf beleggen, de SystemShop, Fondsbeleggen en Today’s Vermogensbeheer. Smit schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today’s Groep is een vergunninghoudende instelling. Today’s is bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) geregistreerd als beleggingsonderneming en beleggingsinstelling. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Een reactie is welkom op vandongen@iex.nl.