Blog

Dit weekend was de ontknoping van Wie is de Mol. Er zijn fans die niet zonder kunnen en alles willen weten, de Molloten. Bij de Centrale banken hebben we net als op de beurs mensen die geen gevaar zien in het huidige beleid van de ECB en dus ook geen gevaar in de huidige markt. Ik noem ze malloten.

Door: Cees Smit
Bron: IEX

Een econoom van de ABN Amro durfde zelfs in het FD van zaterdag te zeggen dat hij geen gevaar tot zeepbellen ziet in de gevolgen van de negatieve rente. Dan ziet hij dus bijvoorbeeld niet de gekte op Amsterdamse en Londense huizenmarkt, die ook uitstraling begint te geven aan de rest van de woningmarkten. Ook ziet hij de bondmarkt en de Crowdfundingsgekte niet. Maar gelukkig het is maar een econoom en  A. Kostolany zei altijd dat de economie te belangrijk was om het aan economen over te laten.

Souvlaki van Draghi

Deze week hebben we Draghi met zijn eerdere aangekondigde maatregelen op het programma staan. Ik zou dus een hogere beurs verwachten, maar wie het weet….

Nu is de rente al extreem laag zo laag dat je reeds bij een aantal Brokers en Banken er al kosten (lees rente betaald moet worden) op het aanhouden van cash.  Het FD kopte dit weekend dan ook terecht dat “geld hebben kost geld”. We moeten dus zien wat googlaar Draghi deze week nog meer uit zijn hoge hoed tovert.  Gaan we ook aandelen kopen van ons belastinggeld zoals de Japanners? We zullen het zien. Ook moet er snel vanuit de politiek iets gebeuren met de grenzen en moeten de zwakke broeders geholpen worden de grenzen te bewaken. Griekenland heeft een enorm probleem met de grote hoeveelheden mensen op termijn is dit onhoudbaar.

Ondertussen gaat het in de rest van Europa zelfs zonder een emigranten stroom ook helemaal niet echt zo goed als dat je zou verwachten bij een negatieve rente, zo is de middenklasse in Europa, net als in Amerika, de dupe van de crisis. Illustratief zijn de berichten van 600.000 Nederlanders die al drie jaar in armoede leven, meer daklozen dan ooit tevoren, het Rijk dat in 2015 een half miljard tekort heeft op de bijzondere bijstandswetgeving en zo zouden we nog even door kunnen graag.

Allemaal zaken die je niet zou verwachten  bij een beurs die het toppie doet en een rente die zelfs negatief is. De rente is de komende tijd de sleutel van de beurs. Zo kijken we even naar de Lange (plus 20 jaar) bonds in de VS. De bonds lijken te toppen terwijl de rentes verlaagd worden. Is de bondmarkt al overal op vooruit gelopen? Dat zou slecht nieuws voor de pensioenen zijn.

Snel maar naar de indicatoren. Laten we beginnen met de Dollar Yen, het technische herstel lijkt weg te ebben en dus weer naar beneden?

Waar was de tijd van pariteit?

Euro Dollar lijkt ook eindelijk echt te gaan draaien. Waarschijnlijk gaan we dus geen pariteit zien. Ik ga zelf positie innemen op een sterkere Euro.

De Duitse Bund staat op een hoogte punt, maar een beetje rente stijging kan een enorme impact gaan gegeven. Daarom kan het best leuk zijn om, ondanks dat ik nog lang de rente laag verwacht, een gokje te wagen op een rente draai. Want bijvoorbeeld de toekomstige  invoering van Euro obligaties zullen de rente in Europa doen nivelleren; lees in Duitsland omhoog en in Griekenland omlaag.

De Nederlandse NLL ,een lening die tot 2023 loopt, staat nu nog 152, maar zal uiteindelijk aflossen op 100. Natuurlijk krijg je de mooie coupon tot die tijd.

AEX is nog steeds bezig met een opgaande beweging in de neergaande trend. Ik zie zelfs ruimte tot 470-475 maar dan zou de spreekwoordelijke koek toch wel weer op moeten zijn.

Een mooi beeld geeft de AEX point of Figure grafiek. We zijn dus bezig met een soort groot hoofd schouder patroon.  Dus op lange termijn kunnen we nog steeds naar de 250 maar eerst even omhoog.

De Duitse DAX staat voor het jaar nog in de min, terwijl de AEX al weer vlak is voor het jaar en dat terwijl de DAX ook nog eens een herbeleggingsindex is en dus door de dividenden het beter zou moeten doen dan de AEX waar de dividenden er afgaan. Nu moet het dividend seizoen nog beginnen maar toch wel apart om te zien.

Wat mij betreft heeft de Dax dus meer ruimte omhoog dan de AEX.

Ook de Eurostoxx50 heeft meer ruimte omhoog dan de AEX.

Alle indices geven min of meer het zelfde plaatje. Zo ook de SP500, die heeft ook ruimte omhoog.

Zelfs de Biotech index (in dit geval de tracker IBB) lijkt weer een koop te gaan geven.

Maar alle indices hebben op lange termijn ook hetzelfde plaatje als de brede Amerikaanse Wilshire5000 index.  Ondanks dat we weer boven de neklijn zijn, is het nog geen lange termijn bullish plaatje.

China is zelfs een negatief plaatje, met nog steeds een verkoopsignaal. Als China niet mee hersteld dan zal ons herstel ook ondermijnt worden.

Ook de Europese banken index staat nog op een verkoop en ook die sector is van belang voor een tijdelijk fundament onder de stijging. Kortom goed opletten op de ontwikkelingen.

BWM honderd jaar

In de weekend-kranten las ik ook dat BMW deze week honderd jaar bestaat. In dit aandeel heb ik mooie koopsignalen en dus durf ik dit wel long. (FT Actief Offensief gaat long)

Apple durf ik ook nog steeds long. We hebben mooie koopsignalen. (positie FT actief Offensief is long)

Ambarrella is ook een long kandidaat. Juist nu het na de resultaten terug is gevallen, vind ik het als tradingstock koopwaardig. (FT Actief Offensief long)

Gemalto was eerder een short van me maar heeft recent mooie koopsignalen gegeven. Na de cijfers heb ik weer hernieuwd gekocht. (FT Actief Offensief long)

Drie D printer fabrikant DDD heeft ook een tijd geleden een koopsignaal gegeven en doet het ook nog steeds goed. Ik ben ook hier nog steeds in het FT Actief Offensief fonds long.

Goeroe?

In het FD van zaterdag staat ook een man die voor de derde keer een crash voorspelt. De derde beurscrash komt eraan en deze wordt volgens hem een ongekend bloedbad. De man loopt al een tijd mee en heeft naar zegge zelfs de crash van 1987 voorspelt. Ik kende hem persoonlijk nog niet, maar als iemand van importantie het met me eens is is dat altijd leuk. Benieuwd hoe hij met zijn fonds erop inspeelt. Ook ben ik nog steeds op zoek naar iemand die positie heeft bij Fisher Investment want benieuwd of hij net als ik een positief rendement heeft behaald in de eerste twee maanden.

Overigens heb ik wel de daling van 1998, 2000 en 2008 voorspelt. Maar die van 1987 heb ik niet zien aankomen. Ik werkte toen pas iets meer dan een jaar in de effectenhandel. Critici geven ongetwijfeld aan dat ik nog veel meer crashes heb voorspelt en dat klopt deels, want hoewel ik dat geen crashes heb genoemd, ben ik al langer negatief en ik heb inderdaad meerdere keren een val verwacht die vaak door de centrale banken voorkomen werd. Maar is dat nu iets heel dom van mij om te voorzichtig te zijn en toch geen geld te verliezen in het fonds? Of was het niet zo slim van de centrale banken om steeds maar de correcties te voorkomen en de speculanten steeds te helpen als het verkeerd gaat?  Uiteindelijk gaan de Centrale banken al mijn geld dat ze hebben afgepakt, terug geven in de komende crash.

Maar eerst nog even genieten van de huidige beweging.

---

Frank van Dongen is het pseudoniem van vermogensbeheerder en fondsmanager Cees Smit. Hij is algemeen directeur van Today’s Vermogensbeheer en Today’s Tomorrow Fondsbeleggen (For Tomorrow). Smit schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today’s is een vergunninghoudende instelling. Today’s is bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) geregistreerd als beleggingsonderneming en beleggingsinstelling. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.