Blog

De AFM adverteerde jarenlang met de tekst: “ geld lenen kost geld”,  maar dat is ouderwets. Het wordt nu geld lenen kost niks, dus Money for Nothing zoals de Dire Straits (hier live) reeds poëtisch zongen in de jaren tachtig.

Door: Cees Smit
Bron: IEX

Als het gratis is….

Draghi heeft het klaarblijkelijk voorzien op ons spaargeld en onze pensioenen in ruil voor het stoppen van de door hem zelf gecreëerde deflatie. We worden allemaal vriendelijk verzocht om onze hypotheken om te zetten naar goedkopere versies en dat geld te gebruiken voor consumptie. Huizen te kopen,boten, auto’s, allemaal met gratis leningen. “Als het gratis is, zeg ik geen nee” was de tekst van een ander nummer uit de jaren tachtig (of al eerder)  ik geloof van Sjef van Oekel. Nee, nu het gratis is moeten we alles kopen wat los en vast zit. Toch?

Ja, het was dus ECB-week vorige week en ik had een positieve uitslag verwacht, maar toen deze maar tijdelijk leek en het direct die dag ineen zakte, ben ik short gegaan. De volgende dag voelde ik me even gesterkt toen er veel kritiek kwam van andere centrale bankiers op de ECB, soms bij monde van de oud centrale bankiers. Had ik het even idee dat het Drahgi effect van Super Mario uitgewerkt was. Maar die dag gingen we alsnog weer omhoog. Alsof het positief is dat deze maatregelen getroffen moeten worden? Voor mij pijnlijk, maar voor de wereld prima. Maar nog wel een vraag die bij mij opkwam: gingen we eerder niet omhoog op het feit dat de economieën het juist goed deden? Dus moet je dan blij zijn als het niet goed gaat?

Hoe gek kan het worden?

Je merkt; het gaat ver boven mijn pet. Nu zijn er gelukkig meer dan genoeg problemen in de wereld: de Britse Exit, recessie in de VS, de verkiezingen in Duitsland, vluchtelingen, ernstige groeiproblemen in China, de vergrijzing, El Nino, veranderingen van olie- naar zon-economie, etc. Kortom; we moeten onszelf afvragen of een lage rente overal een oplossing voor is. En dus of de huidige stijging een mooi begin van een herstel is en of we niet het huidige niveau moeten gebruiken om short te gaan?

Snel naar de hoofdrolspelers in het sentiment. Eerst even de olieprijs. Die is nu op een niveau dat het weerstand begint te krijgen. De aanbodkant is niet veranderd en er is veel olie opgeslagen die nog naar de markt moet vloeien. Als we China moeten geloven is de vraag zijde zelfs afgenomen…

In China gaat het nog niet goed, in de Twindicator hebben we gewoon verkoopsignalen.

Ondanks alle turbulentie, of juist door al deze turbulentie, is de volatility ineens gedaald. De Vix-index staat weer op 17; dat is alsof er nergens problemen in de wereld zijn. Ik dacht dat het goedkoop was maar we gingen nog even dieper.

Ondertussen veerde ons geschiedkundige voorland Japan iets op en geeft in de Twindicator een koop. Ik zou het niet long durven te zitten maar voor de helden en dommeriken een prima belegging toch?

 

Doom patroon

MSCI World Index laat gewoon een enorm hoofd schouder te zien en dat is volgens de boekjes een negatief patroon. Zo zagen we een soort gelijk patroon in 2007/2008. De hele beweging kan dus gemakkelijk een pull back zijn.

De zeer brede Amerikaanse Wilshire 5000 index geeft een soort gelijk plaatje als de MSCI. We zitten nog onder de 200-daags lijn dus voor echt optimisme is het nog iets te vroeg.

Als we naar de Duitse Dax en de AEX kijken, dan zien we een raar plaatje in de Candle grafiek, maar de komende dagen gaan we meer duidelijkheid krijgen.

Als we in de AEX de komende dagen alsnog de Draghi dag weten te overvleugelen, dan kunnen we zelfs door naar de 375. Maar persoonlijk vraag ik me echt af of dit gaat lukken.

Nu moet ik eerlijk bekennen dat ik in de EB indicator op de AEX nog geen verkoopsignalen heb, maar de candles vind ik zo vreemd.

Ik zie ik zie…

Even inzoomen op de candles, wat een beweging en dan zou ik willen verwijzen naar mijn column dat bewegingen beleggers ziek maken en dat dit een reden is tot stoppen. Ook is dit soort volatiliteit een signaal van een top.  Maar optimisten zullen een vlag patroon zien in de AEX.

De Dow Jones Industial Index geeft nog geen signaal van betekenis.

En ook uit de Sp500 komt weinig richting gevend nieuws voor de beren. Gaan we weer consolideren aan de top?

Waar doen we het voor?

Maar even terug naar Draghi hij wil de problemen in Europa aanpakken. Een van de problemen is Griekenland en zien we dit land profiteren van de lage rente? De Griekse bank index doet niet heel veel, erger nog doet niks op de rente verlagingen.

Pariteit inzicht?

Euro dollar wordt ook niet zwakker. Een nog lagere rente zou de Euro nog verder moeten laten verzwakken. Maar ik heb een keihard koopsignaal in de Euro Dollar. Kortom de 1 op 1 verhouding raakt steeds verder weg. Dit is niet goed voor de export.

Kortom ik snap het allemaal niet meer en het komt mij een beetje over als paniek voetbal.

Lievelingsshorts met een A

Amazon blijft mijn lievelingsshort, maar of je nu al short moet zitten is even de vraag. Ik zit zelf wel short, maar vrijdag was een pijnlijke dag dus of ik blijf zitten is even de vraag.

Allianz zou ook een leuke short kunnen zijn, maar door herstel moeten we ook hier even naar de zijlijn.

Per saldo nogmaals rare plaatjes die prima in manipulatie verhalen passen, maar in vrije markten moeilijk verklaarbaar zijn. Leve de negatieve rente? Hoewel ik hoorde dat je in Denemarken geld toe krijgt op een hypotheek, denk ik niet dat dit allemaal kan. Om muzikaal met een Frank af te sluiten Welkom in Utopia.

---

Frank van Dongen is het pseudoniem van vermogensbeheerder en fondsmanager Cees Smit. Hij is algemeen directeur van Today’s Vermogensbeheer en Today’s Tomorrow Fondsbeleggen (For Tomorrow). Smit schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Today’s is een vergunninghoudende instelling. Today’s is bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) geregistreerd als beleggingsonderneming en beleggingsinstelling. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vandongen@iex.nl.